Бразильский ритейлер Casas Bahia, десятилетиями строивший продажи на рассрочке для массового покупателя, обратился за судебной реструктуризацией. За финансовым провалом стоят не только резко подорожавшие кредиты, но и модель бизнеса, которую компания не успела достаточно быстро перестроить под цифровой рынок.

Компания подала заявление 16 августа 2026 года, имея обязательства на 17,3 млрд реалов и убыток в 10,1 млрд реалов за второй квартал. В одной из оценок главным ударом назван скачок процентных ставок в Бразилии — с 2% до 15%: бизнес, зависимый от заемного финансирования, оказался под давлением дорогого обслуживания долга.¹

Вторая проблема — ослабление спроса со стороны самой аудитории Casas Bahia. Доля закредитованных бразильских семей в июле достигла 82%, а покупателям стало проще за несколько секунд сравнивать цены на электронику и бытовую технику в маркетплейсах. При этом крупная сеть физических магазинов несет расходы, которых у цифровых конкурентов может не быть.²

Источники сходятся в том, что внешней конъюнктурой кризис не исчерпывается. Консультант Альберто Серрентино описал ключевую проблему как «несовместимость уровня заемного финансирования, финансовых затрат на рефинансирование долга и способности бизнеса генерировать денежный поток».² Эксперт по ритейлу Эужениу Фоганьолу, в свою очередь, отметил: «Одни только внешние факторы не объясняют случившееся». По его оценке, руководству в последние три-четыре года следовало быстрее снижать издержки и делать структуру компании более гибкой.²

Ответ Casas Bahia — сокращение 298 магазинов и расходов. Компания заявила, что в цифровых каналах будет ставить во главу угла «маржу, генерацию денежных средств и доходность на вложенный капитал», а не рост продаж без приемлемой экономической отдачи.² Дальнейшее восстановление будет зависеть от решения суда и готовности поставщиков продолжать сотрудничество.¹